選択した複数のレイヤーを結合してひとつのレイヤーに変換します。

結合したあとのレイヤーの位置は選択したレイヤーの中で一番上にあった位置になります。

スマートオブジェクトなどはすべてラスタライズされPhotoshopのネイティブレイヤーに変換されます。